信托五大路径分羹融资租赁业：自主嫁接业务模式渐进

融资租赁业的井喷式发展，让嗅觉敏锐的信托公司寻找到了新的业务“挖掘点”。除了传统的信租合作模式外，信托自主嫁接融资租赁业务的模式也出现了越来越多的尝试，并在此基础上实现嵌入“微创新”条款的交易结构设计，信托业介入融资租赁有了越来越大的想象空间。

据了解，在融资租赁业务飞速发展的近几年，信托公司也低调进行了多种模式的探索，并形成了五种较为典型的操作路径。

第一种为“主动管理模式”，通过发行集合资金信托计划募集资金，通过自主管理购买标的物，租赁给承租人使用，并收取租金以兑现信托计划委托人收益。

第二种为“银信合作模式”，为银行发行理财产品，将募集的资金委托信托公司设立融资租赁单一信托计划，之后以融资租赁的形式购买设备，租赁给承租人

第三种为“信租合作”下的“参与模式”，这种操作模式并非直接开展融资租赁业务，而是通过与租赁公司合作介入融资租赁领域。细化而言，又有两种具体的操作方法，一是融资租赁信托，二是租赁资产收益权受让集合信托。前者为信托公司发行信托计划为租赁公司提供融资用于购买设备，本质上是一种指定用途的贷款信托；后者为以信托资金受让租赁资产收益权，信托计划到期后，由租赁公司溢价回购。

第四种同样为“参与模式”，但不同的是，这种模式引入银行，为“银信租合作”模式。信托扮演的角色相对被动，“通道”性质居多，主导方为商业银行，提供项目和资金来源，租赁公司也多为银行方面指定，由银行发行融资租赁理财产品，将募集资金委托给信托公司，对接单一资金信托计划，用以向租赁公司发放贷款或受让租赁资产收益权。

最后一种目前鲜见落地项目，为“租赁资产证券化模式”，但从未来融资租赁的发展看，当租赁资产能在未来产生可预测的、稳定的现金流，就具备了开展租赁资产证券化的条件。

北京某信托公司业务部负责人表示，目前信托业介入融资租赁业，双方合作的模式仍占绝大多数，两行业本身在业务性质上就有很多相似之处，发挥各自优势进行合作，通过交易结构的设计，不但可以有效拓宽融资租赁企业的融资渠道，甚至可建立新的融资租赁行业盈利模式。

但上述人士亦表示，“信托+融资租赁”模式能否真正批量推广，核心问题在于“资金成本”，通过与金融租赁公司合作，在“收益分配”后信托资金的收益空间有限，从信托公司自身来讲，完全有条件嫁接融资租赁业务模式，自主开展融资租赁业务。（21世纪经济报道）